2023年6月29日新莱福(301323)发布公告称东北证券林绍康于2023年6月28日调研我司。

(资料图片仅供参考)

具体内容如下：

问：如何看待公司产品的成长性？

答：在磁胶材料产品方面，该产品是公司现阶段收入占比最大的产品，其主要应用定位在广告展览展示、办公教育、建筑装修装饰、玩具工艺品等民用领域，新莱福作为龙头，一直是行业的标杆，引领着产业链共同发展。一方面，我们在原材料(粉体)、工艺等方面持续升级，精益求精，使传统产品能继续开疆拓土；另一方面，将通过持续创新，产品不断升级换代，提升核心竞争优势，开辟新的应用领域和市场。总体来看，该产品还有很大的增长空间，能继续为公司业绩提升做出重要贡献。

在防辐射材料产品方面，公司生产的产品具有较高的技术含量，成功实现了以稀土材料替代有毒物质铅，解决了传统重、硬、不环保等问题，打破了高端柔性无铅防护材料长期被国外产品的垄断，可实现对传统含铅防辐射材料产品的替代，市场空间大。

在钐铁氮稀土永磁材料产品方面，相比粘结钕铁硼，原材料成本有极大优势，其磁粉性能相近，具有较好的性价比，可实现部分粘结钕铁硼产品的替代，非常适用于高吸力展览展示、各类需要强吸力连接的场景(如建筑装饰板的吸附安装)。另外，凭借其优异的磁性能(温度系数小，工作温度宽)在汽车等相关工业领域中也能得到很好的应用。公司现已完成该产品的中试并进行试销，今年将建成量产线，是公司未来驱动业绩增长的重要新产品。

在电子陶瓷元件领域，公司生产的微电机用环形压敏电阻市场占比较高，根据中国电子元件行业协会的统计，2021 年公司该产品的全球市场占有率约为 29.4%，公司将利用技术创新、自动化提升、及铜电极技术等保持领先优势，并继续扩大市场份额。

在热敏电阻产品方面，公司掌握从芯片制备到器件封装的完整核心技术，通过自主研发的生产及检测设备实现了自动化生产，生产效率和产品精度均处于国内先进水平，目前热敏电阻产品收入在公司整体销售收入的占比非常小，有较大增长空间，公司将进一步提升该产品的自动化效率，扩大种类，提升市场份额。

在片式压敏电阻产品方面，其终端应用于光伏、风能、通信、铁路、智慧城市、建筑、家用电器、仪器仪表等各种过压保护和防静电保护，市场空间大，公司会利用在环形压敏电阻方面的 20多年的技术积累和生产经验，将自动化工艺移植到片式压敏电阻产品上，争取做大做强片式压敏电阻，使公司成为敏感电阻器领域内的主要供应商之一。

答：2019年以前，公司主要集中于对体育服装、消费电子等领域的知名品牌在连锁专卖店宣传广告应用方面进行推广。后来疫情 3年，销售团队外出接触客户机会较少，其工作主要以维护老客户为主。现阶段公司的主要布局是继续向品牌连锁店渗透，并加大对大型商业超市、公共场所(例如大型展会、城市机场)、户外广告、教育办公及装修装饰领域的市场开拓。

答：在广告领域，传统广告材料的安装及更换往往需要专业人士操作，需要在墙面打钉或者通过胶水粘贴，这将破坏墙面或在贴面上残留胶水，更换广告的过程也较费时费力。而公司的磁胶材料使用过程中不需在墙面打钉或者胶粘，通过磁吸的方式将画面吸附在展示面上，非专业人士也可以快速安装及更换。目前公司生产的磁胶材料最宽可达 1,626mm，厚度最薄可达 0.08mm均为行业先进水平，在户外大篇幅广告展览展示效果方面，具有很强的优势。上述产品投放市场后，深受全球广大客户喜爱，获得了广告展示行业的多个荣誉，包括第九届中国广告十大行业新材料创新奖(2009)、两次美国 SG

I 展会年度最佳产品奖(2015/2018)、两次 SPF韩国首尔印刷优秀产品奖(2015/2016)等。

答：在广告展览展示领域，一般需要安装底材(通常为磁胶材料)，然后将喷绘或印刷好的铁性面材吸附上去。进行广告更换时，只需要更换面材(底材不动)，客户对于面材的更换一般根据广告的需求进行，每家公司情况不相同，更换频率少的，有每年 1、2次，更换频率高的，也有每年十几次以上等情况。

答：广告材料客户，其一为厂商客户，该种客户具备生产加工或产品开发能力，例如广告制作商、材料商、印刷公司等。其二为非厂商客户，该类客户包含两种情况一部分客户同样具备生产加工或者产品开发运营能力，但其从公司采购产品后，除了会将一部分产品进行加工并对外销售外，还会将剩余产品直接对外销售；另一部分客户不进行生产加工或产品开发，其从公司采购产品后直接向其下游客户销售。无论何种类型客户，公司对其的销售模式均为买断式销售，即均为直销模式。

答：公司现金流稳定，盈利质量好，主要与公司客户质量较高和账期管理较好有关。

答：由于磁胶材料为客户高度定制化产品，不同的复合材料和性能参数，价格会有较大差距，2022 年均价为 23.14 元/平方米。

答：公司产品价格均是按照市场化原则制定，销售部门遵循行业惯例，考虑成本，同时根据产品规格、型号、技术参数、订单量、供货周期等各种因素确定价格。公司通过加大产品结构调整力度及不断改进自研生产设备，使得公司毛利率水平维持在较高水平。

答：公司是以销定产的业务模式，可以在一定程度上缓和原材料价格变动带来的影响。

答：已上市公司中大地熊和横店东磁有一小部分此类产品业务，但是根据其定期报告披露占比不大。国内其他竞争对手比较多，但基本上属于小微企业，年产能不大，业务量小。

新莱福2023一季报显示，公司主营收入1.64亿元，同比下降11.3%；归母净利润2826.75万元，同比下降19.8%；扣非净利润2551.79万元，同比下降11.38%；负债率11.02%，投资收益266.2万元，财务费用283.45万元，毛利率37.72%。

该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1143.35万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新莱福(301323)行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)